宠物赛道寂静多时后，即将送来一场备受注目的本钱动做——瑞派宠物正式向港交所递交招股书，打算正在从板挂牌上市。若能成功，这家企业无望成为“中国宠物病院第一股”，为宠物医疗行业注入新的活力。瑞派宠物的成长过程可谓一部奋斗史。2012年，正在创始人李守军的率领下，瑞派宠物从天津起步，逐渐成长成为中国宠物医疗行业的领军企业。李守军具有丰硕的动物医疗经验，他结业于农业专科学校和农业大学，2005年还获得了中国农业大学防止兽医学博士学位。2010年，他开办的兽药公司瑞普生物成功登岸创业板，成为A股“兽药第一股”。此后，他将目光投向了其时髦处成长初期、市场分离且办事质量参差不齐的宠物医疗办事范畴，于2012年创立了瑞派宠物。瑞派宠物正在成长初期就采用了“自建+收购”的双轮驱动模式。一方面，输出同一的办理、办事和品牌尺度，打制标杆；另一方面，通过并购整合快速切入市场，实现规模的逾越式增加。截至2025年6月30日，瑞派宠物正在营的宠物病院数量达到548家，此中自建120家、收购428家，营业笼盖中国内地28个省份约70座城市以及中国地域，构成了“城市核心病院—区域核心病院—社区病院”的协同收集。灼识征询数据显示，按病院数量计较，瑞派宠物已是中国第二大宠物医疗办事供给商，仅次于具有超1900家病院的新瑞鹏。如斯大规模的扩张离不开强大的资金支撑。瑞派宠物的融资过程十分丰硕，上市前共完成了9轮融资，吸引了浩繁出名机构的参取。正在公司起步阶段，兄弟公司瑞普生物和华泰证券就投入1000万元成为其投资方。半年后，公司又获得了明智合信和华泰并购基金的A轮融资。2017 - 2018年是公司本钱化历程的环节加快期，短短两年多时间里，瑞派宠物稠密完成了四轮融资，越秀财产基金、瑞久创投、高盛集团等出名机构纷纷入股。2019年11月，国际宠物财产巨头玛氏集团参取了其C轮融资，比拟一年半之前的B轮估值翻了一倍不足。2023年1月，瑞派宠物正在蒙牛的支撑下完成了D +轮融资，为冲击IPO做好了最初的预备。按照招股书，IPO前，李守军做为单一最大股东，持有公司26。91%的股权，玛氏中国持股比例23。33%，为最大外部股东，高盛集团通过Broad Street持股6。79%。正在营业布局方面，瑞派宠物以诊疗办事为焦点，同时开展宠物产物发卖和洗美办事。诊疗办事又细分为根本医疗和专科医疗，根本医疗涵盖疫苗、驱虫等日常需求，专科医疗则涉及牙科、肿瘤科、心净科等16个范畴。从业绩表示来看，公司营收呈现稳中有升的态势。营收别离为14。55亿元、15。85亿元、17。58亿元。2025年上半年，公司营收进一步增至9。43亿元，同比增加8。5%。正在收入布局中，诊疗办事占领绝对从导地位，2025年上半年该营业正在总收入的占比高达91。3%，同期宠物产物发卖、洗美办事及其他办事别离占4。3%、3。1%、1。3%。然而，持久搅扰宠物医疗行业的“增收不增利”难题也曾搅扰着瑞派宠物。2018至2024年间，公司持续处于吃亏形态，同期净利润别离为 - 0。62亿元、 - 2。51亿元、 - 0。59亿元。起色呈现正在2025年上半年，公司通过剥离非焦点供应链营业、集中资本聚焦诊疗从业，成功实现净利润1554万元，成为国内所有大型连锁宠物病院办事供应商中独一实现净利润的企业。但盈利的同时，财政布局的压力也凸显出来。截至2025年10月31日，瑞派流动欠债净额攀升至24。63亿元。公司正在招股书中坦言，可能面对营业运营及本钱开支的资金欠缺风险，进而对经停业绩发生严沉晦气影响。此时选择赴港IPO，大概是瑞派宠物缓解资金压力的主要路子。按照招股书，本次IPO募集资金将次要用于扩大宠物病院收集、提拔宠物健康办理办事能力、成长消息手艺根本设备、品牌扶植和市场营销以及用做运营资金及一般企业用处。瑞派宠物所处的宠物赛道，近年来市场规模持续扩大。《2025年中国宠物行业》数据显示，2024年城镇宠物（犬猫）仆人数已达7689万人，宠物数量跨越1。2亿只。这一数量已跨越中国4岁以下婴长儿，并可能正在2030年达到后者人数的2倍。复杂的养宠群体鞭策了消费需求的多元化和精细化升级，催生出一个千亿级的市场。据中商财产研究院演讲，2024年中国宠物行业市场规模已达3453亿元，估计2025年将增至3626亿元。不外，市场规模扩张的同时，行业合作也日益激烈。正在宠物医疗这一焦点赛道，新瑞鹏取瑞派宠物“双瑞鼎峙”的款式初步构成。行业款式的不变对本钱的投资热情和晚期机构的退出预期发生了影响。瑞派宠物的融资过程就是行业本钱周期变化的缩影，其最初一轮融资定格正在2023年，恰是行业本钱从“热”转“冷”的期间。对于瑞派宠物此次冲击IPO，专注消费范畴的投资人王也（假名）认为，宠物行业很难像硬科技赛道那样呈现“批量IPO”的盛况，保守股权让渡退出径也正在收窄。此次要受双沉周期的影响：从本钱周期看，宠物并非当前一级市场的支流投资标的目的，且消费类企业正在A股上市难度较大，港股上市也需要较大的利润规模；从行业周期看，业内已有跨越6家上市公司，本钱市场款式相对安定，新企业上市的空间无限。正在他看来，并购整合正逐步成为宠物行业本钱退出的次要渠道和行业成长的焦点叙事。对于已上市的财产龙头，通过横向并购扩大市场份额或纵向收购完美生态闭环是兑现增加预期的必然选择；对于大量中小创业公司，被财产龙头并购是比上市更务实和高效的径。市场的现实动向也印证了这一判断。2025年以来，行业内的并购整合较着加快。5月，“宠物用品第一股”天元宠物颁布发表拟以6。88亿元收购电商办事商淘通科技；10月，“宠物护理第一股”依依股份通知布告拟收购出名宠物食物品牌高爷家；12月，亚鲁特集团颁布发表全资并购功能性宠物食物品牌久生Joyzone。这表白宠物行业的投资机遇正正在发生转移，从晚期广撒网式投资草创项目，转向聚焦鞭策已具规模的企业进行财产整合，行业的合作也从单一品牌间的较劲升级为以上市公司或财产巨头为焦点的生态系统之争。前往搜狐，查看更多。
